最近，有一家江苏的公司，名字叫胜科纳米，闯进了半导体产业的大舞台。这家公司看上去不大，融资金额在科创板上排倒数，但它做的事情却让人眼前一亮——它专注于半导体检测，而且是国内第一家靠这项业务上市的公司。这事儿一出，整个行业都被震了一下。背后还有一个“拼命三郎”式的创始人，为了守住公司，借了不少钱，甚至上市后五年都承诺不卖股。

【事件经过】

先从时间说起。事情得从2023年5月说起，那会儿胜科纳米提交了招股书，准备冲刺上市。这个过程可不顺利，期间财务资料过期了三次，还经历了两轮“灵魂拷问”式的问询，整整拖到了2024年12月底才终于成功注册过会。这个慢节奏，在科创板上也算少见了。

但更让人意外的是，这家公司募资金额只有2.97亿元，是近三年来科创板里融资最少的企业之一。你要知道，前几年有些企业动不动就是十几亿、几十亿的募资规模，这么一比，胜科纳米的数字确实寒碜。不过呢，人家虽然“个子小”，做的事情却一点不简单。

胜科纳米干的活，听起来有点冷门——半导体检测。说白了，就是给芯片做“体检”。全球的半导体产业链发展了这么多年，已经出现了几种不同的模式，比如台积电那种生产外包的Fabless模式，还有最近流行的Labless模式，这些模式各有各的玩法。而胜科纳米就是在Labless模式里找到了自己的定位。它不负责生产芯片，而是专门负责芯片的检测分析，相当于一位“芯片医生”，专门解决芯片出问题的原因。

芯片检测这行也不算新鲜。比如后端检测领域，国外已经有两大巨头——泰瑞达和爱德万，基本垄断了市场。但像胜科纳米这样专注于实验室检测的公司，在国内还真不多见。这块业务有点技术含量，能帮芯片厂排查失效原因、改进技术路径，听起来更像是芯片行业的“全科医院”。据说，到2028年，国内这块市场规模能达到150亿元。这么一看，胜科纳米其实是踩中了行业的风口。

风口归风口，能不能飞起来还得看实力。胜科纳米的确有点硬核。2024年，它的营收达到了4.15亿元，净利润0.82亿元，在国内同行里算是顶尖水平。更值得一提的是，它已经跟不少大客户建立了合作关系，比如中兴通讯、比亚迪半导体、通富微电这些行业里的头部玩家。这个客户名单，直接让胜科纳米的行业地位显得更有分量。

但这些成绩的背后，却藏着创始人李晓旻的“拼命三郎”故事。这位北大的70后学霸，为了守住公司的控制权，干了一件少见的事——借债增资。一般来说，很多创始人在公司上市前会选择稀释股份或者IPO后套现走人。但李晓旻反其道而行，直接借了9405万元来增持股份，而且承诺上市后五年内不减持。这笔债务压力可不小，光利息一年就得七百多万。

为了缓解债务压力，胜科纳米上市前还做了一件容易被人诟病的事——分红。2022年和2023年，公司一共分红了1.13亿元，其中一部分就是用来帮李晓旻还债的。虽然上市前分红这种操作容易引发争议，但从公司现金流的表现来看，胜科纳米的确有“赚钱养家”的本事。2024年，它的净现比达到了2.72，净利润0.82亿元，经营性现金流净额却高达2.23亿元，手上现金也有1.13亿元，财务状况算是比较健康的。

李晓旻的“险棋”还不止这些。为了稳住一个重要客户，胜科纳米甚至不惜降价。2024年上半年，客户A一直是胜科纳米的第一大客户，销售金额占总营收的24.3%。但为了留住这位“大金主”，胜科纳米对部分项目降了价，结果导致亏损案件增加，亏损金额占当期对客户A销售收入的比例达到了12.21%。这笔账看着有点糟心，但换个角度想，胜科纳米可能是想通过这种方式巩固客户关系，为后续发展铺路。

一下这些波折，胜科纳米的上市之路确实不容易。从招股书递交到过会经历了漫长的等待，资金规模又小，竞争对手也不少，创始人还背着巨额债务，期间还为了客户做出不少让步。这一路走既有高光时刻，也充满了隐忧。

这事儿出来后，网上的评论还挺热闹的。大家对胜科纳米的评价五花八门，有夸的，也有吐槽的。咱们就来看看网友们是怎么说的。

有的网友直接站在创始人这边：“人家创始人够爷们儿啊！借债增持股份，还承诺五年不减持，这年头这样的老板不多了。”还有人补了一句：“这老板背着9000多万的债，真的拼了！这要我，早失眠了。”

也有网友对胜科纳米的业务表示佩服：“这公司干的事儿，真的是芯片行业的‘医生’啊！实验室检测听着小众，但能做成这样，说明专业能力很强。”不过话锋一转，底下有人接了句：“但医生也有看错病的时候，别最后亏在客户让利上了。”

吐槽的声音也不少。有网友直言不讳：“上市前分红来还创始人的债，听着就怪怪的。投资者能不能接受这种操作，还是个问号。”还有人更直接：“上市后要是还这么分红，大伙儿是买股票还是给老板还债啊？”

还有人对这家公司的募资规模表示了疑惑：“科创板上市的企业，居然只募了不到三亿？这在科创板里都算垫底了吧？不禁让我怀疑，这公司是不是没啥野心？”旁边马上有人怼回去了：“野心不野心的，关键是能不能赚钱。人家净现比2.72，现金流比同行强多少倍，稳扎稳打不香吗？”

也有网友对胜科纳米的降价策略发表了看法。一位网友评论说：“为了留住客户，把利润都搭上了，这看着是舍利保量，长远来看会不会影响盈利能力？”另一位网友幽默回复：“朋友，这就叫‘先喂饱客户，再宰肥客户’，人家看的是长线布局。”

还有人对胜科纳米的客户名单表示羡慕：“中兴、比亚迪这些大客户，随便哪家都是行业巨头，这合作资源，妥妥的护城河啊！”也有人下了点“猛料”：“护城河再宽也怕水干，万一大客户哪天跑了呢？这风险不能不考虑。”

还有网友对这个行业本身发表了感慨：“半导体检测这行，确实有潜力。国内的市场才刚起步，未来肯定还有很大空间。”但底下有人泼了点冷水：“潜力归潜力，现在竞争这么激烈，百来家公司挤成一锅粥，胜科纳米能不能一直跑在前头，还真不好说。”

总之，胜科纳米的事儿在网上引发了不少讨论，有支持的，有质疑的，也有调侃的。大家对它未来的发展，褒贬不一。但不管怎么说，这家公司敢闯敢拼，确实让人刮目相看。

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